A. 有點慘！11年首虧11億，永輝危險了
時代拋棄你時，連聲再見都不會說！
前幾天，永輝發布了2021年上半年財報，引起了吃瓜群眾們的廣泛圍觀——這家生鮮超市的絕對龍頭，居然發生了11億元的巨額虧損，屬於11年來首次！
01
永輝，2021真的太難了
報告期內， 永輝超市總營收468.27億元，同比下降7.30%；歸母凈利則更為慘淡，虧損了10.83億元，在去年同期，這一數字尚為盈利18.54億元，同比下滑158.41%。
從綜合毛利率來看，較2019年同期下降3.55%至18.82%，甚至於低於其9年前的毛利水平。營收凈利雙雙下滑，這是永輝上市11年以來的首次業績虧損。
圖：永輝超市上半年營收及凈利潤
永輝表示，凈利下降主要源於： 收入及毛利率下滑的影響 ；公司報告期末持有的金融資產公允價較年初下跌3.2億元;新租賃准則執行使得報告期利潤總額減少2.5億元，凈利潤減少2.06億元。但即使把後兩項加回進行調整，永輝的主營業務仍有約5.5億元的凈虧損。
資本市場上，永輝也遭遇了腰斬式的暴擊。 已由年初的7.20元跌至3.77元，市值蒸發超500億。
此外，今年永輝更是鬧心事不斷，堪稱是波折最多的商超企業。
年初，全國除福州外的所有超級物種門店徹底關閉，永輝MINI也陷入了關店潮之中。7月永輝董秘離職，進入8月，永輝免掉了CEO李國的職務，在爭議中強推原CTO李松峰擔任新的CEO。
那麼，我們不禁要問了，一代巨頭究竟怎麼了，為何跌落神壇呢？
02
被「後浪」拍在了沙灘上
永輝沒落的原因，首先是因為新老業態的交替，當初沖擊別人的創新者，如今也被「後浪」拍在了沙灘上。
永輝的創始人是張軒松和張軒寧兩兄弟，兩人出生在福建省閩侯縣的一戶農村家庭，搬過磚、賣過啤酒，後來進軍零售業，開出一家「古樂微利超市」，靠著「天天平價」的口號一炮而紅，賺的盆滿缽滿。
沒過多久，外國超市開始進駐中國，「洋品牌」對本土傳統超市形成了摧枯拉朽般的沖擊之勢，兩兄弟同樣未能倖免，但兩人並未氣餒，而是決定「師夷長技以制夷」。
他們敏銳地察覺到中外超市的一大關鍵差別——外國的超市裡會賣生鮮，但中國只有菜市場里才會有。
原因就在於，生鮮這個品類難儲存、易變質，所以本土超市從不售賣。但是如果從技術上叢圓轎解決這個問題，那絕對是一塊非常誘人的蛋糕。
因為 生鮮最大的特點就是高頻+剛需 。這就相當於超市的引流產品，通過購買生鮮來帶動其他產品的高毛利的消費，超市的利潤就會快速提升。
恰逢國家政策東風起，兩兄弟便積極承接了國家「農改超」的任務，於2000年正式開了第一家生鮮超市——永輝屏西生鮮超市。短短時間內，店鋪數量就突破了50家。
為了跑通生鮮模式，永輝在數年的持續 探索 中逐漸形成了一套方法論——
在上游對接供貨商，依靠品類優勢擁有議價權，來壓低供應鏈成本。中游自滲肆建物流配送中心，自己配送食材，下游孵化食品供應鏈品牌，對生鮮進行初級加工，然後將處理好的多餘產品送to B端。這樣就能夠實腔早現產品質量與企業利潤的雙重保證。
但是天下沒有永遠不敗的商業模式，永輝在21世紀頭十年是絕對的創新標桿，但20年之後卻遭到了一個更創新標桿的致命打擊——社區團購。
2020年，巨頭們裹挾著天量資本跑步入場，社區團購迅速崛起。這種模式之所以能對傳統業態形成致命打擊， 一是便捷 ，在工作重壓之下，現在的年輕人變得越來越「懶」，即使不想點外賣，也很少會專門去超市買肉買菜。
在社區團購的模式下，年輕人可以下班回來後在小區門口提貨，或者直接選擇配送到家。
二是因為便宜 ，在資本巨頭們的燒錢補貼下，9毛9都能買到十幾個雞蛋。這個補貼力度之大，從巨頭們的財報上就可見一斑。
根據海通國際預測，多多買菜業務相關GMV將於2021年達到1410億元人民幣，相關虧損達到300-400億元。此外招銀國際則預測，2Q21年美團優選預計虧損78億元。
從永輝的財報中，我們也能清晰地看到社區團購對於永輝的沖擊。根據財報，今年上半年永輝超市生鮮及加工毛利率為10.27%，同比下降4.69%，營收同比下滑11.74%，相比之下，食品用品業務上半年毛利率15.68%，同比減少3.54%，營收同比下滑3.02%。
未來，永輝能否對抗互聯網資本巨頭們的圍剿，守好自己的大本營呢？這不僅關乎行業領先地位，更是直接關繫到生死問題。
03
創一次、涼一次的艱難轉型
不過這些年來，永輝也一直懂得「不進則退」的道理，不斷地創新經營模式。可是往往是創一次、涼一次。
當互聯網興起，電商對傳統大賣場形成全面沖擊之時，永輝緊跟阿里「新零售」的戰略步伐，繼阿里盒馬鮮生之後，推出了「超級物種」。
超級物種是一種全新的零售業態，屬於超市 餐廳的融合，開設鮭魚工坊、波龍工坊、麥子工坊、生活廚房等八大類目，消費者可以購買生鮮品，當場讓店員加工並在店內用餐。
這一令人耳目一新的「新物種」，確實在發展初期時吸引了大波消費者，開業首日營收近20萬元，一年就擴張至26家。
然而，看似風光無比的「獨角獸」，實則卻是只見投入不見產出的「毒角獸」。自2015年正式成立後，包含超級物種板塊的永輝雲創一直處於虧損狀態，4年間累計虧損26.46億元。
2019年以來，超級物種開始大幅調整，直到2021年4月，超級物種徹底關門，宣布失敗。
那麼這個「新零售標桿」，為啥起了個大早，趕了個晚集呢？
最關鍵的問題是，戰略不清。
一開始超級物種就沒有想好自己究竟要做什麼，這與創始人的理念分歧有關。張軒寧看好線上新零售業務，即自己牽頭創辦的永輝雲創，而張軒松看好線下傳統連鎖超市，即永輝雲超。
尤其是隨著超級物種的虧損加劇，兄弟兩人之間產生的沖突也越來越大，進而升級為永輝的發展方向和人事沖突。張軒松甚至還公開承認與張軒寧存在分歧。
張氏兄弟的沖突反過來也影響了永輝的發展，管理層的失和讓超級物種始終處於一個極其割裂的狀態，既想做餐飲又想做零售，既想做線上又想顧及好線下，這種「既要......又要.......」的結果就是，最後什麼都沒做好。
從線上來看，永輝沒有搞清楚，「線上化」並不是簡單地將提供一個網上購買渠道而已，還需要供應鏈、配送等各個方面的准備。
由於為線上訂單空間預留不足，在為這部分用戶配送時，往往還需要再從別的地方調貨，這勢必會大大降低送貨速度、影響用戶體驗。
再從線下來看，永輝的超級物種出現了一個當代創業最典型的問題——看面子非常值錢，看里子極度燒錢。
在永輝，消費者可以在購買後當場進行產品加工，還可以在店就餐，但要做餐飲，可是要佔據相當空間的，這必然意味著坪效的較低。
尤其是相比於盒馬三分之一劃給餐飲，永輝的比例直接達到了二分之一，成本高難賺錢自然也就很容易理解了。
而且超級物種打的是精品超市的概念，瞄準中高端消費人群。因此選址多開在寫字樓和高端商場附近，這些地方的典型特點就是「寸土寸金」。
以福州店為例，超級物種的選址在高價區域，租金大約是10元/平米，而正常超市的租金是1、2元/平米。
所以超級物種「吸金黑洞」的特質，也就不難理解了。
類似的問題，也發生在另一創新 探索 永輝mini上，在瘋狂擴張之後曇花一現。
2018年底，永輝超市提出了大賣場小型化以及小業態下沉的思路，推出了永輝mini店。在2019年的股東交流會上張軒松甚至定下了全年開出1000家mini店的目標。
但是在2020年開始，永輝mini就陷入了關店潮之中。繼去年下半年關店302家之後，今年一季度mini店新閉店86家，至此，存量mini店已經僅剩70家。
Mini店折戟的原因，還是在於永輝戰術不清。雖然在戰略層面，mini店與大賣場協同運營的模式，可以互補不足，看起來十分正確。
但在實操層面，永輝卻是盲目照搬大店的運營邏輯、流程和管理方式，縮小門店面積卻用同樣的商品結構和促銷方式，擠進社區盲目開店。
而且由於永輝太過心急和激進，在沒有跑通模式的情況下就快速開店，自然是開的越多、敗的越多。
正應了那句老話，心急，是吃不了熱豆腐的。
04
最後的稻草能救命嗎？
在把生鮮+餐飲、生鮮社區便利店、社區生鮮超市、超市到家等各類模式都玩了個遍（坑都踩了個遍）之後，永輝把希望押注在了倉儲模式上。
今年5月1日，全國首家倉儲會員店在福州開業。之後，永輝倉儲店陸續在上海、四川、北京、河南等多地落戶。截至目前，全國改店開業的倉儲店已經有35家。
對此，有員工卻給予了「開倒車」的評價。據一位老員工表示，從紅標店到綠標店，再到精品店和超級物種，我們本來以為是越來越高端的進化，沒想到超級物種失敗了以後，新推出的倉儲店又走到了紅標店的老路，怎麼看怎麼不對勁，像是在開倒車。
那麼為啥兜兜轉轉，永輝又回到了原點呢？
據永輝超市董事長張軒松的官方解釋，當下零售市場已開始進入存量競爭階段，永輝將回歸到以用戶為中心的民生超市的原點，通過創新商業模式，加強 科技 能力和供應鏈能力，為消費者提供高性價比產品和優質的服務，讓家庭主流顧客回到永輝的門店，在存量中做增量。
但民間流傳著另一種說法——
據壹覽商業報道，永輝倉儲超市並不是永輝計劃已久的產物，而是因為一個偶然。
此前福州奧體陽光店銷售太爛，一萬平米的營業面積日銷只有數萬元。後來死馬當活馬醫，改造成倉儲超市，沒想到開業後銷售額暴增近10倍！
這引起了永輝高層注意，這才成為重點項目並迅速推廣全國。
那麼，永輝倉儲能成為它的救命稻草嗎？
從目前來看，它的賺錢能力還有待跑通。
一方面，從毛利水平來看，永輝倉儲超市當前的綜合毛利率設定約為10%，低於普通大賣場的15%-20%的毛利水平。
那麼，永輝需要如何「擴大銷售」才能彌補如此薄利呢？
另一方面，從收入渠道來看，其他業內領先的倉儲會員店之所以敢讓利給消費者，是因為有會員費，而且這筆費用在利潤構成中佔比很大。
比如Costco，2019年的全球范圍內的會員費收入達到了33.5億美元，是永輝凈利潤的數倍；再如山姆會員店，2019年26家門店的年費收入就達到5.7億，接近永輝超市2020年凈利潤的1/3。
但是，永輝倉儲超市直接舍棄了這筆費用，將不收會員費當做一大宣傳噱頭。那麼永輝未來如何才能賺到真金白銀呢？
我對於一位資深投資人的話深以為然——「不會賺錢的商業模式，其實都是耍流氓。」
05
結語
永，長久，久遠；輝，光也，輝煌之意。 永輝二字，寄託了創始人對這份事業永遠輝煌的期待。
但天下哪有永遠不敗的神話呢？就像馬化騰所言，巨人稍微沒跟上形勢，就可能倒下。而巨人倒下時，體溫還可能是暖的。
永輝當年的崛起，是順應了時代發展的紅利。然而如今大環境已經發生了改變。
2021年一季度，包括高鑫零售、步步高、華聯超市在內的13家商超上市公司中，有超10家企業營收下滑，8家企業凈利不足1億元，除了永輝之外，沃爾瑪、華潤萬家、家樂福、人人樂等的觀點消息也是頻頻傳出。
在衰落的賽道上，想跑出領先的速度，逆流而上的難度可想而知。而且巨頭越大、風險越大，而試錯的空間也越小。
我們只能衷心地祝願——永輝，加油！