❶ 海伦司港股ipo值得打新吗
海伦公司正式在香港证券交易所主板上市，成为离线酒馆连锁股的第一股。海伦司股票的发行价格为19.77港元/股，只有28000人申请公开发行，一手认购率为60%，认购率稳定。根据最高涨幅，赢家的一手500股的浮动利润为2990港元，B头28000股的浮动利润为167400港元。
在账面现金流量数据中。与辛辣酒相比，他们更喜森派升欢口味浓郁的低度酒和温和的啤酒，并在这种氛围下进行社交活动。在用户能够承受的范围内，在装饰方面，海伦融合了美国西部牛仔元素、东南亚风情元素、中国土家族元素、镂空雕刻灯光、轻盈典雅的面纱、与方形装饰的色彩对比、并结合欧美流行音乐，营造了一个氛围浓厚、沉浸感强的聚会和饮酒空间，深受年轻人的喜爱。
❷ helens属于什么酒吧
Helens是一家年轻、时尚、有活力和朝气的西餐酒吧，其中轻松环境的氛围、价格亲民的美味深受许多消费者的喜爱。无论是朋友聚会还是同事聚餐，一定是不容错过的选择！食材非常新鲜，都是大厨们现场制作，而且保证食材的新鲜感。各种酒水、饮料也都是应有尽有。Helens西餐酒吧拥有特别高的性价比。
helens是酒吧行业内的知名连锁品牌，多年来凭借其完善的加盟体系、过硬的产品质量而广受消费者好评。目前其品牌还在不断的发展壮大，希望在市场上广纳有识之士，一同发展进步。对于想要轻松创业的投资者来说，现在加盟helens是不容错过的好时机。
helens酒吧加盟要求：
1、helens西餐酒吧加盟者须具有良好的合作精神，勤奋务实、诚实守信，身体健康;
2、高度认可Helens西餐吧品牌及经营理念、衷心维护本品牌形象，有长期经营的意愿;
3、helens西餐酒吧加盟商需有经商经验、熟悉当地市场、有一定的人脉关系;
4、helens西餐酒吧加盟商需喜爱夜生活、有经营酒吧的梦想;
5、加盟者须具备一定的投资经营的经济实力，一般现金、股票等流动资产应该在300万以上，可投资于Helens的资金在150万以上。
❸ 海伦司和奈雪，必有一战
文/钟微 张霏
编辑/子夜
海伦司受资本热捧，跨界巨头争相涌入，小酒馆赛道的硝烟味又浓了不少。
今日，中国最大的连锁酒馆海伦司，正式以 "9869" 为股票代码在香港上市。上市首日开盘以23.05港元高开16.59%，截至发稿，报于24.25港元/股，涨幅22.66%，总市值为302.33亿港元。根据海伦司此前公告，海伦司股票发行价为19.77港元/股。
2009年成立之时，海伦司瞄准的是外国游客和留学生，围绕高校开店，但仅仅开了8家门店后，便遇到瓶颈。
2012年，海伦司决定转向，以低价定位，吸引更多国内的年轻大学生，门店大多设置在高校周边，门店小、成本低，这一定位也让海伦司能更快地冲没春进行规模化扩张。
上市前夕，海伦司的扩张速度明显加快，它在2019年和2020年逆势开店，分别开出了93家和105家门店。截止2021年3月31日，海伦司在全国拥有近400家门店，分布在90多个城市。预计2021年全年新开400家，2023年底酒馆数量将增加至约2200家。
从招股书可看出，海伦司的收入增长和利润都很可观。2018年-2020年，海伦司的营业收入由1.148亿元大幅增至5.648亿元、8.179亿元，净利润分别为973.4万元、7913.6万元和7007.2万元。2020年海伦司毛利率为66.82%。
国内酒馆行业高度分散，大多由独立酒馆构成，企业连锁化趋势较弱，作为市场份额第一的玩家，海伦司被认为更有希望整合行业、建立壁垒。
在向好的业绩与不错的发展前景下，海伦司的高估值在上市前夕引起了争议。招股书显示，海伦司估值为258亿，而以2020年7007.2万元的净利润计算，其PE约为300倍，而可供参考的是，星巴克的PE约为48倍，奈雪的茶的PE约为195倍。
一位长期跟踪酒水行业的二级投资人向连线Insight表示，海伦司这个估值并不高，估值争议或许来自最近新经济股票市场行情不好，此前港股遭遇“破发潮”，奈雪的茶作为“新式茶饮第一股”、每日优鲜作为“生鲜第一股”等都接连开盘破发。
如今，开盘大涨的海伦司证明了酒馆生意的受欢迎程度。资本也早就青睐这门生意，海伦司上市之际，连锁酒馆品散耐牌猫员外宣布，已完成总额过亿元的Pre-A及A轮融资，更多的投资者开始涌入酒馆赛道。
小酒馆在国内已经变成争相追捧的风口。除了该领域原有的玩家，越来越多的跨界玩家也加入了赛道。
其中，已经上市的新茶饮巨头奈雪的茶，开出了名为BlaBlaBar的奈雪酒屋。其主察歼打轻酒精的鸡尾酒，门店装修、酒瓶设计等方面，采用了较为少女、梦幻的风格，更偏向于吸引年轻的女性消费者。
奈雪已有在全国铺开酒屋的趋势。据连线Insight不完全统计，截止目前，奈雪酒屋已进入北上广深，以及杭州、苏州、沈阳、武汉、厦门、福州等二线城市。其中深圳现存门店最多，包括碧桂园喜悦里店、欢乐海岸城等4家门店。
目前，奈雪酒屋在全国依然在扩张，参考奈雪的茶的扩张速度，奈雪酒屋迈过摸索期后，也将加速开店，它与海伦司争夺的是同一批用户群，两者的战火已经燃起。
除了奈雪之外，海底捞也在北京三里屯3.3大厦店、望京新荟城店、华彩店三家门店中，推出晚市限时特调酒饮；凑凑火锅将北京的全国首店改造成了“火锅+酒”模式，在店内开辟出20平方米的酒吧专区，主打中式酒为基底的低度鸡尾酒，晚上还增加了现场演出。
咖啡品牌星巴克和Seesaw也都开始卖酒，在围攻之下，海伦司还能继续坐稳第一连锁酒馆的宝座吗？
与人们印象中热闹和混乱的酒吧、夜店不同，海伦司代表的是赛道中酒馆一类。更偏向于低度酒的饮酒场景，内部环境并不混乱，相比酒吧、夜店，更适合年轻人聚会、玩 游戏 。
在投资人眼里，酒馆已经跃升为新兴消费热点。梅花创投创始合伙人吴世春曾对媒体表示，“目前创新的小酒馆和线下剧本杀都有很大机会，我们近期投了几个线下的小酒馆，每天都要排队一个小时才能拿到位置。”
海伦司的上市，也让人们看到酒馆的低价生意有利可图。
曾前往海伦司探店的消费者对连线Insight坦言，因为她是新用户，海伦司免费赠送6瓶啤酒，加之自己点了一杯可乐桶、花生米小食等，他们当时三人（两位男士、一位女士）一晚仅消费60多元，性价比极高。
她也提到，这家店位于大学城附近，即便当时还处在暑假，但过了晚上10点，这家店位置也全部坐满，并无空位。
海伦司以低价来拉客，促进了客流量的增加，又将二三线城市作为根据地，可一定程度上降低开店成本。
大多酒馆提供的酒品，制作速度较快，小食产品方面，服务人员仅需要完成简单的加热和上菜，省去员工的培养成本。
一位海伦司用户对连线Insight表示，海伦司门店配备的店员约3、4名，前台一名负责调酒，大厅一名负责在门口接待消费者，其余几位负责打扫卫生、撤空酒瓶等工作。而且因为菜单里无油炸小吃，所以无需现场制作人员和后厨人员。也因此，海伦司欢迎消费者点外卖配送到店。
与此同时，海伦司有大量自有品牌酒饮，通过第三方厂商直接生产拿货，没有中间商赚差价，成本价较低。
以上种种，有利于海伦司降低人力成本，实现标准化制作，从而加速全国扩张。
海伦司上市了，但它拿到的市场份额并不高，行业依然处于群雄逐鹿的阶段。
小酒馆生意的参与者众多，按照不同业态可分为：以海伦司、贰麻酒馆为代表的音乐酒馆，或设置有现场驻唱，或以背景音乐为特色，且音量设置较大，以达到沉浸的效果；以北夫、优步劳为代表的啤酒酒馆，主打精酿啤酒；以星巴克、海底捞为代表的跨界餐饮头部品牌，在店内单独设置有饮酒专区。
根据弗若斯特沙利文对海伦司酒馆所在的中国16个城市的1720名消费者进行调研，海伦司的品牌知名度（以第一提及率统计）在所有酒馆中排名第一。
但小酒馆行业集中度较低，2020年海伦司的市场份额为1.1%，且排名前五名的酒馆加起来也仅为2.2%。
年轻人扎堆的酒馆行业，还大有可为，越来越多的企业、资本涌入，也将加剧行业的竞争。
2019年，奈雪开始涉足酒水领域，在北京、深圳开设了三家奈雪酒屋。2020年奈雪进一步在全国扩店，同年7月，其在武汉热门商圈楚河汉街新开了一家酒屋。这里靠近大学城，附近有武汉大学、武汉理工大学、中国地质大学等十余个知名高校。
这也意味着奈雪正式进入海伦司的腹地。
得益于武汉拥有全国最多的大学生数量，海伦司在武汉的扩张之路十分顺遂，已开业的便高达47家。连线Insight搜索发现，在奈雪酒屋武汉楚河汉街店附近6公里内，便有7家海伦司门店，距离最近的一家只有不到3公里的路程。
奈雪酒屋和海伦司的选址并不相同。相比于奈雪入驻热门商圈、地段的选择，海伦司的大部分门店则锁定在大学周边，租金较低、门店较小。
奈雪酒屋主要售卖的是口味偏甜、酒精偏少的鸡尾酒和零酒精饮料，而海伦司将啤酒、可乐桶作为主要产品，鸡尾酒、洋酒等产品为辅。
在店内环境上，早期海伦司主打东南亚异域风情，并在近年来风格迭代，相继开启欧洲花园风格和爱丁堡风格店面装修，使用的酒瓶则是清一色的啤酒杯或高脚杯。
奈雪酒屋则截然不同，粉色和香槟色的配色，大面积的马赛克墙面，以及看起来像香水瓶、装饰品的酒杯设计，更偏向于梦幻少女风。
海伦司与奈雪酒屋的品牌调性并不相同，但它们要争夺的对象，却是同一批人群。
艾媒咨询数据显示，大学生作为近年来新兴的消费群体，随着生活水平的逐渐提高，月均生活费也随之增加，月均生活费为1516元，预计2021年中国在校大学生的年度消费规模约为7609亿元，消费潜力巨大。
与此同时，海伦司单品价格在8元-78元区间，奈雪酒屋则在50-100区间，在酒吧业态中，它们都算不上高消费。而值得注意的是，在鸡尾酒产品上，海伦司的产品均价也在44元左右，并不便宜。
两者的客单价也差距不大。根据华安证券研究报告，海伦司客单价为70元，奈雪酒屋客单价则在90元，且奈雪酒屋与海伦司都不设最低消费。
对于消费者而言，大多会对某个品牌有所偏爱。与此同时，以大学生为代表的年轻消费群体，对价格较为敏感。同样的消费水平，奈雪酒屋可能会分流一部分海伦司的消费者。
在性价比的基础上，酒馆业态也极其讲究社交与 娱乐 属性，少有单独的消费者成桌，消费者对音乐、灯光等整体氛围也较为看重，而这也是海伦司与奈雪酒屋所强调的。
NCBD发布的《2021中国小酒馆行业发展研究报告》显示，61.5%的消费者去小酒馆是为了社交需要，58.6%的消费者是为了助兴。与此同时，小酒馆消费者也看重氛围与酒本身，占比分别高达72.1%与68.5%；56.7%的消费者会比较在乎价格。
在海伦司，一边喝酒一边玩桌游的年轻人不在少数。海伦司官方也十分鼓励这一点，其在抖音上开辟了“聚会 游戏 指南”的板块，内容为各种喝酒 游戏 教学。在公众号，海伦司建立了社群，根据用户地理位置推荐“约酒圈”。
黑蚁资本管理合伙人何愚曾对媒体提到，他对海伦司的期待是，在一个不起眼的行业，成就一个“夜间星巴克”的商业奇迹。他认为海伦司的竞争力在于为用户提供了自由放松、毫无门槛的普世性社交空间，这种氛围一旦形成，就是品牌最大的护城河。
奈雪酒屋也在将门店打造成年轻人的聚会地。其名字“BlaBlaBar”的来源，便是来源于网络用语，形容聊天停不下来的样子。
相比海伦司仅仅播放背景音乐，奈雪酒屋定位于音乐酒馆，晚上定点有驻唱表演，与此同时，上海的奈雪酒屋与笑果脱口秀进行了合作，不定期会有脱口秀表演。
目前，奈雪酒屋大部分聚集在一二线城市，而海伦司不同，截至21年7月末，海伦司门店已覆盖22个省份和83个城市，一、二、三线及以下城市占比分别为12%、68%、20%。
未来，随着两者的逐步扩张——奈雪酒屋逐渐下沉，海伦司为了提高客单价也会进入一二线城市，两者也会狭路相逢。
作为一个挑战者的角色，奈雪酒屋进入市场的时间比海伦司晚得多，但它也正好赶上了中国酒馆生意崛起的时间点。两者对战、争夺市场，是必不可免的。
紧盯一块市场，海伦司与奈雪酒屋也会面临同样的考验——中国酒馆的生意没那么好做。
酒馆生意的同质化，导致了品牌辨识度极低。这主要体现在品牌名称、店面装修和餐品结构没有特点。如果将海伦司放入酒吧一条街中，它可能会淹没在以“英文”为名的店铺招牌中。
这也导致近些年海伦司明显开始升级店铺，并通过抖音、小红书等社交媒体营销，提高品牌认知度。
相比之下，奈雪作为新式茶饮品牌打响了品牌，酒屋在客流上有一定优势，但不可忽略的是，此前奈雪的茶发生食品安全问题时，口碑严重下滑，这些负面事件也无疑会影响到消费者对奈雪酒屋的判断。
门店扩张，对品牌而言是最好的广告牌。目前酒馆头部品牌还处于持续扩张的路上，相比奶茶行业动辄千家店铺，海伦司作为第一连锁品牌，目前的门店数量也仅有近400家。
而在今年2月，海伦司刚刚完成首笔融资近20亿元时，曾宣称2022年要在全国开出1000家店，2023年底酒馆数量将增加至约2200家。截至2021年7月末，公司官网披露门店共计739家（含未开业）。
一位关注消费领域的一级投资人对连线Insight透露，海伦司想达到10000万家店的全国规模。
对此，上述关注酒水行业的二级投资人认为，这一目标很有可能实现，海伦司发展潜力很大。比如2021年下半年开始，海伦司门店增速上涨，每月扩张30多家。
目前海伦司也并不缺钱，其上市前仅完成了一轮融资。一位接近海伦司高层的投资人对连线Insight透露，黑蚁资本管理合伙人何愚首次见到创始人徐炳忠，表达投资意愿时，徐直言在上市之前海伦司不需要融资。
不过，今年2月，海伦司还是进行了一轮融资，这也是其成立以来第一次、也是IPO前唯一一次融资，由黑蚁资本和中金分别投资3079.4万美元和201.0万美元。
不过，对于酒馆品牌而言，如何平衡规模化速度与品牌口碑依然是个难题。
目前国内酒馆品牌大多存在酒饮产品口碑不佳、服务质量差的问题。在社交媒体上，消费者对奈雪酒屋的评价普遍是，适合拍照打卡，但是酒饮难喝、服务质量差。
2020年，海伦司自有产品占比达到了72.7%，也是其主要的营收来源，但自有产品却无法建立口碑，在社交媒体上，消费者对海伦司的差评主要集中在酒品质量问题。另有不少消费者提到“服务员全程冷漠脸”“服务态度差”“上菜缓慢”等问题。
尽管酒饮产品制作方便，品牌也需要积累专业的调酒师队伍，并加强大厅服务人员的管理与培训。与此同时，国内酒吧业务一直属于粗放式发展，相比咖啡、奶茶等行业，酒馆的供应链体系、产品制作流程和服务的标准化，还属于亟待建立的阶段。
除了品牌同质化、产品服务质量不佳的问题，酒馆的规模化也还有不少阻碍：社交聚会属性，导致消费者停留时间长，翻台率低；酒馆主打夜间生意，白天空场无人；行业门槛低，竞争激烈等。
海伦司的上市，奈雪酒屋等跨界巨头的入局，只是国内小酒馆行业爆发的信号，品牌想要开出千店、万店，还要下不少功夫。
（本文头图分别来源于海伦司官方微博和连线Insight拍摄。）
❹ 加盟一个helens酒吧要多少钱啊
您好，120平-200平规模的，在100万左右。具体情况您可以咨询Helen's cafe 总部的谢经理，她的扣扣：二五三八零六五八七七。
❺ 海伦司成长值怎么算
1、海伦司是国内的酒吧连锁店，成长值计顷碧算首先需要算出闷知现有发行市值和酒馆数量。
2、然后让现有发行蚂乎消市值除以酒馆数。
3、最后算出单店价值减去刚开始的单店价值即可。
❻ helens小酒馆怎么加盟
10-20万左右
helens小酒馆其经营特色具有品牌特色,公司在市场不仅兼顾了中外古典风情,但是其风格更使人感觉到诗情画意,所以这种具有古典气息浓重的经营风格,被国内众多年轻消费者所深爱。可以说helens小酒馆让消费者不仅可以品尝到各种美味的美酒,而且还能够品尝到各色美食,它的酒水不仅丰富齐全,而且在搭配上各种精致的小菜,能够为消费者带来很好的产品享受。开一家helens小酒馆大概需要≈10-20万元左右，
❼ 海伦司两点后必须走吗
不是。
有的人家老板规定的时间不一样，走的时间也就不一样。
海伦司这个IPO貌似是突然蹦出来的，它本来就不在拍漏我们打新股的计划队列中，但是不知道为何，港交所的工作人员先选择了这个不热门的标的上市，我觉得可能是他们工作人员水平有限，也或许就是为了投石问路测试市场热度吧。海伦司是针对20多岁年轻裂态人的酒吧，而且年轻人粘性比较高，凡是针对年轻人消费的股，都应该加分。营袭源烂业利润快速增长、毛利润也高，这两点都很正面。公司前两年是盈利的，今年暂时亏损(亏损的原因就是大搞扩张，招兵买马速度过快所致)，暂时亏损我到也不觉得有什么，很正常，况且今年3个月调整后收益也是有个3000万的。
❽ helens酒吧可以加盟吗
helens酒吧可以加盟。
现已成功在北京、天津、上海、厦门、武汉、深圳、东莞、杭州、长沙、重庆等中 国一二线城市开设数十家分店，缔造年轻人时尚、健康、休闲空间品牌，引领现代都市健康夜生活新潮流。
木桌轩窗、森林气息、返璞归真，来Helen's体验真正属于你的天然酒吧！ Helen's 是你结束一天工作后释放压力的地方 Helen's 是你向心仪对象约会表白求婚的圣地 随着夜幕的降临。
在闹市乌托邦的氛围里，伴随着我们多年来积累沉淀的经典 - Helen's西餐酒吧，让小资生活大众化 - 北京海伦餐饮管理有限公司成立于2005年，旗下品牌Helen's Hangout，是专门为年轻人量身定做的时尚、健康、休闲的连锁西餐酒吧。
❾ 每瓶涨近两毛，“决不涨价”的海伦司变了
“低价”、“年轻人喝出来的酒馆第一股”，是海伦司身上深深的烙印，也是这家公司可以快速崛起的根基。
但当下的海伦司，似乎正发生着一些微妙的变化。一向以低价为核心的海伦司，开始涨价了。10月27日海伦司宣布，自有酒品和第三方酒品，每瓶分别涨价0.09元至0.4元不等。虽然涨价幅度并不高，但也反映出其为了利润率，开始在以低价为核心的战略上做出了让步。
这背后原因不难理解，海伦司为了完成2023年底酒馆总量增加至约2200家的目标，近几年疯狂开店，其中绝大部分还是自营店。这就导致公司的人力成本占比持续上升，利润端承压严重。
毕竟，自营门店虽然能大幅度带动收入增长，但同时也要承担庞大的费用支出。一旦费用管控不到位，企业就会陷入亏损的边缘。
海底捞是最好的例子。2019年年底，海底捞选择逆势扩张，一年就开了437家店，但激进扩张并未取得成效，翻台率的下滑导致利润率大幅跳水。去年以来，海底捞一直在亏损的边缘线挣扎。
但海伦司的酒馆故事还是要继续讲下去。只是，小酒馆越开越多，年轻人似乎有点不够用了。从这个角度来说，小酒馆能否把故事讲好，还值得长期观察。
/ 01 /
一纸道歉信，就为了每/瓶涨价0.19元？
10月27日，小酒馆第一股海伦司针对旗下个别产品，每瓶分别涨价0.09元至0.4元不等。
同时，公司发布了一封“致歉信”，态度十分诚恳。表示涨价是由于近期原材料、包装、物流等成本的上涨，预计本次涨价会给用户每人的消费带来1元左右的负担。
可能有人会疑惑，一瓶酒仅仅涨价几分、几毛，不至于让公司专门发布通告致歉吧？
事实上，对于海伦司来讲，价格就是公司的“生命线”。毕竟，海伦司之所以能够崛起，其核心原因在于其产品质量不俗的同时，卖得足够便宜。
例如，2018年12月，海伦司所有小啤酒从十几元/瓶降价到10元/瓶；2019年6月，科罗娜、百威的价格从10元/瓶降价到9.8元/瓶，海伦司系列啤酒降至7.8元/瓶；2021年3月，1664从12.9元/瓶降价至9.8元/瓶。
正是由于海伦司把平价策略当成核心战略之一，2018年至2020年公司收入从1.15亿元，暴涨至8.18亿元，年复合增速高达166.9%，迅速成为国内规模最大的小酒馆，也难怪公司对价格这么敏感。
话说回来，既然价格是海伦司的生命线，为什么就连每瓶几分、几毛都要涨价呢？这背后的核心原因是，公司的利润端持续承压，有较大盈利压力。
从利润数据上来看，海伦司上半年总体是亏损的。数据显示，海伦司2021年上半年亏损2483.6万元，其中一季度亏损7633.2万元，二季度盈利5149.6万元对应的净利润率10.3%。
一季度虽然亏损，但核心原因是上市导致费用大增所致。而二季度的经营业绩则能更客观地反应公司真实经营情况。应该怎么看待10.3%净利润率这个数据呢？
对比往年数据，2020年、2019年海伦司的净利润率分别为8.6%、14%。可以发现，2021年上半年相比起2020年，净利润率有所上升，但对比2019年的水平却仍处于较低位置。在今年上半年疫情基本消退的情况下，10.3%的净利润率说明盈利端是存在一定压力的。
但净利率的承压，核心原因似乎并不是原材料涨价引起的。从毛收益率水平上看，海伦司自有酒的毛收益率从2020年中报的76.6%，增长至2021年中报的81.8%；第三方酒的毛收益率从52.7%，增长至2021年中报的53.8%。两者的毛利率都是呈现上升趋势，说明海伦司对上游都具有很好的议价权。
而且随着海伦司的小酒馆越开越多，其议价能力就会越强。说白了，原材料涨价可能并不是推动其涨价的真正原因，那么海伦司涨价的真正原因是什么呢？
/ 02 /
野蛮扩张是一把“双刃剑”
真正原因是，海伦司开店开得太快了，在经营效率跟不上的情况下，导致利润端承压。
从过去几年看，海伦司将酒水、小吃标准化后，开启了疯狂的扩张模式。
体现在数据上，2018年至2020年海伦司小酒馆总数分别为162家、252家和351家，而到了2021年9月末，这个数据变成了584家。更重要的是，扩张的自营酒馆占比越来越多。数据显示，加盟酒馆占酒馆总数分别为51.9%、87.7%、96%
于海伦司而言，自营模式是一把双刃剑。一方面，公司可以充分享受店面增加，带来的经营业绩高速增长。2021年上半年海伦司完成三位数的同比增长。
但机遇与风险是并存的。在享受营收高增长的同时，也需要承担更多的费用支出，以及经营不善带来的巨大风险。
当下，海伦司面临的第一个风险就是费用支出在加大。以员工薪酬为例，数据显示，2021年上半年海伦司的员工薪酬为3.11亿元，占比收入35.7%；2020年员工薪酬为1.79亿元，占比收入21.9%；2019年员工薪酬为0.92亿元，占比收入16.3%。
从数据上不难看出，海伦司的员工薪酬营收占比逐渐提高。35.7%是一个相对较高的数字，一旦营收不及预期，海伦司要承担如此大薪水支出，其实是相当于在扩张中走钢丝。
毕竟，激进扩张却惨淡收场的案例比比皆是。餐饮界的明星企业海底捞也躲不过，过去每年以几百家门店的速度扩张，但随着翻台率却出现大幅下挫，以及不同地区之间门店盈利的巨大差异，最终导致2020年、2021年上半年净利润率分别只有1.08%、0.48%，处于亏损的边缘。
而资本市场也用脚投票。Choice数据显示，海底捞更是从2021年初的85.75/股，跌到了19.96元/股，跌去了76.7%。
再回到海伦司，通过直营门店快速扩张，虽然给公司带来了收入的爆发式增长，同时也拉低了整体利润率，且背后存在较大的“隐患”。因此，公司终端产品要涨价，也就不难理解了。
/ 03 /
海伦司，有酒但没有故事
从过去几年海伦司整体的经营数据看，无疑是成功的。高速扩张虽然使其费用占比大增，但受益于产品定价能力提升，利润还是保持了较快的增长。
针对未来，海伦司更是讲出了一个够性感的故事，吸引了大批量的投资者来捧场。
首先，海伦司把产品（各种酒和小食）和店面标准化后，具备了快速扩张的能力。此外，根据海伦司招股书中数据，按2020年收入（8.18亿元）计算，公司在中国酒管行业排名第一，约占有1.1%的市场份额。
已经成为了龙头公司、整个行业又非常分散，加之小酒馆相较于餐饮业，其产品更容易标准化，海伦司似乎高速扩张的前景非常确定。
据海伦司招股说明书给出的扩张蓝图是，预计2021年新增门店约400家，2023年底酒馆总量增加至约2200家。对应2020年底公司351家的门店数，2021年至2023年公司新开门店数量要再增加超过5倍。
这样的扩张速度，足以挑动所有投资者最敏感的神经。所以，海伦司在港股发行价高达19.77港元/股，对应的市盈率接近300倍。
问题是，2021年至2023年，海伦司能否保持5倍的店面扩张，同时带来预期的收益呢？
读懂君觉得存在一定难度。主要从两方面考虑，一是自营为主的模式扩张太重，从过去三年海伦司扩张的节奏来看，已经出现了费用占比上升拉低利润率的情况。一旦营收不及预期，利润端就会承压，扩张速度必然会减缓。
另一方面，海伦司客户群体是否如想象中的那么多。要知道，哪怕海底捞面向14亿消费者，截止2020年底也仅仅只有1298家门店。说白了，就是怕小酒馆越开越多，年轻人不够用了。
更重要的是，低价是海伦司的核心战略，今年已经通过提价来保持合理的利润率水平，指望公司产品持续提价是不现实的。如果为了扩张而扩张，海底捞增收不增利就是前车之鉴。
站在当下看，海伦司无疑是一家优秀的公司，但其给投资者编织的故事，完成起来似乎难度并不小。
❿ 海伦斯模式
海伦司公司是一个小酒馆连锁企业，目前已超过160家直营门店，似乎全球还没有这么大的直营连锁小酒馆。还有让人想不到的是，他们在武汉的一家门店由于租约到期而闭店，举行了一个告别式，曾经的顾客纷至沓来，有一个新闻系的大学生记录了当天的情形。一年之后，这位学生找到海伦司公司，将拍摄内容送给了他们。
看完纪录片，让人感受到海伦司是一群年轻人产生回忆的地方。更令人想不到的是，海伦司的创始人曾经是一个保安。
我访谈完海伦司创始人徐炳忠（下文简称公司通用称呼“老徐”）的创业过程，正好聊到马上是一个西方的节日——感恩节，突然意识到海伦司就是由质朴的“感谢”促进成功的商业模式。
01
第一家门店——不经意的“感谢”让犄角旮旯的第一家门店火了起来
老徐从小就不安分，比较调皮，学习不好。后来去参军，当了侦察兵，回来后做了3年的保安。后面想折腾点事，问战友可以做什么，战友开玩笑说可以去泰国开酒吧，他就认真地问起来，战友一看他认真，就告诉他是忽悠他的，但告诉他可以去老挝。他就真的去了老挝开小酒馆（Pub），也算是赚了第一桶金。后来回国，他就琢磨着到北京，这就开始了海伦司的创业之路。这一年是2009年。
永远不要算计顾客，海伦司“一不小心”出走来的商业逻辑
那时，小酒馆一般是做外国人的生意，所以他就到北大清华附近的五道口找地方，这一带铺面的租金很贵，合适的面积至少100万，对他来说是天文数字。后来他在那里转了一个星期，发现一个很偏的地方，一个叫东升园小区的地方有一个铺面转让，以前也是开酒吧的，房租20万，但是往前面走不到500米，租金就要200多万，这么大的租金差距和有人便宜转让，就说明那个地方根本没人去。
刚开始，他是拿不准的，后面突然意识到，在农村的时候去镇上赶集，挨着乡政府大点的餐馆叫酒家，生意很好，但也存在一些偏远的小馆子，生意也很好，尽管有很多人开的也是不好。所以，他意识到，因为你的客人是固定的，只要你真正做好，口碑沉淀起来，生意就会很好。这样一想，他就拍板租了下来。
但这样一个犄角旮旯地方怎样才能做起来呢？一个是靠用心。比如，他让老外去发广告，广告语就很专业，一桶一桶的鸡尾酒叫bucket，当时我们中国人一般听都没听说过，而他是前一天和老外聊天才学到的。另一个是靠价格，别人青岛小瓶是20元，而他青岛大瓶才10元。这样一来，经过四五个月，慢慢起来了，一天能卖个四五千块钱，这就有了一定的顾客基础。
老徐做到这个情况，心生感慨——自己出身卑微，一个保安，何德何能，有这么多人眷顾（这句话，在我们的访谈中是出现频率最高的一句话）。他觉得真的要感谢顾客，正好赶上万圣节，他就搞了一个免费感恩活动，贴出海报——全免费，你别喝死就行（当时主要是国外留学生，在西方的语境下，这是一种幽默）。不仅店里面有扎啤机，还在外面实实在在地摆了两排扎啤。那天，屋里、屋外全是人，后来的都只好站到马路上去了。从此，在留学生圈里，几乎没有不知道helens（海伦司）。从此，他的生意越来越好。
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“日久见人心，保持真诚，永远不要算计顾客”成为海伦司的经营基因
第一家门店在万圣节的感恩活动，带来了意想不到的效果。后面，其他的酒馆也开始模仿，也经常开展这类活动。但老徐观察，其他酒馆搞的这些免费活动，却并没有多少效果，这引发了他的思考。他得出的结论是：可能别人在发心上仅仅是把免费活动当作是一个营销手段，而他可能是出于真诚的感谢。如果你的发心把免费只是当作一个营销手段，顾客会觉得这是个套路，就比如什么充值、什么冲刺营销等，有算计顾客的“嫌疑”。也就是在那个时候，老徐总结出他做海伦司必须坚持一点——日久见人心，保持真诚，永远不要算计顾客！
比如，一定保证是真酒，一定要从原厂或者一级代理商进货；又比如，每逢重大节假日，生意很好，很多地方都在涨价，而他们要实实在在地开展很多优惠活动，比如免费2小时、各类抽奖或优惠券，而且这些优惠券绝不附加条件，比如消费满多少才给消费券，或者下次消费满多少才能用优惠券，等等；再比如，规模上去时，不是看到生意好了就趁机涨点价，而是规模上来，有了规模效应，成本下降了，他把成本下降的红利与顾客分享，不断降低价格。老徐举了一个例子，公司每年卖出去的啤酒至少是一万吨，按照500ml一瓶的话，2000万瓶，如果保持原来价格，假设是降低了2元，每年就是4000万元的净利，如果再涨0.5元，利润就是5000万，这是一个相当可观的数目。
因此，老徐认为做服务业的核心竞争力就是这种滴水穿石的坚持，就是这种文化——日久见人心，保持真诚，永远不算计顾客。我问他对未来的担心是什么？他的回答是规模大了之后，如果这种文化不能得到很好的坚持，就是最大的危险。
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不辜负顾客的热爱，不自觉地明确了自己的定位
后面老徐就把酒馆开到了上海、天津、厦门、武汉，在高校周边主要做留学生的生意，做得也不大，一直是8家。后来，他突然意识到自己存在一个思维惯性问题——尽管酒馆是西方文化，但我们中国的年轻人也应会喜欢。他还有一个感觉，就是在酒馆里，朋友之间自由、快乐的交流，应是全人类都追求的美好时光。他突然觉得这可以作为一个事业。于是，开始进行扩张，这已是2012年了。
永远不要算计顾客，海伦司“一不小心”出走来的商业逻辑
果然，基本上每开一家小酒馆就成功一家。老徐讲到他看到小雨天顾客还在酒馆外排队，他就很感动，那句“何德何能”又油然地说出来。还是出于感激，他就想弄清楚——顾客为什么热爱我们，我们必须做得更好，不辜负顾客的热爱。有一次，他问一位顾客为什么喜欢海伦司，这位顾客回答说：“将来这里会有我们的回忆。”他就意识到——海伦司是一个年轻人线下的社交平台。他进一步调查，把自己的小酒馆定义为“年轻人自在的聚会空间”。
自在的定义开始也是来源于感恩。老徐讲，自在，首先要让消费没有压力，比如说去一个地方，一瓶啤酒，20～25元一小瓶，喝酒的人，动不动一个人喝半打，一般四五个人，要20多瓶啤酒，这就要四五百元，年轻人承担不起。如果是10元一瓶，一个人大概50元，四五个人加在一起只有二百多，这样一来大家消费的压力就减了很多。本身，啤酒的成本就在那里，是可以卖更便宜的。
另外，基于“自在的聚会空间”，他在酒馆的设计方面动了很多心思。比如，板凳是长条凳，而不是有扶手的座椅，以及凳子、桌子的宽度和高度，都进行了认真的研究，以方便大家能够自在地交流；音乐的选择和音量，会根据时段、人数的多少进行调节，音乐音量太大，大家交流起来会很累，音量太小，可能不同的客人之间的谈话会相互听得见，刚喝酒时应用什么类型音乐，进入状态时应用什么类型音乐，老徐自己在门店至少通过五年的摸索，形成了一套音乐播放的智能系统；再比如，他们的灯都是定制的，市面上没有一个厂商的产品符合他的要求，要么太亮，要么太暗，他就自己提出要求进行定制；再比如，他们没有驻唱歌手，也不会在世界杯期间播放足球，大家来这里是彼此交流；再比如，他们有一次市场部创意在酒馆搞喝酒比赛和唱歌比赛，被他叫停，主要的原因是喝酒比赛不利于健康，而唱歌比赛会干扰那些不愿意看比赛的人。
为了更精准服务顾客，高中没有毕业的老徐，在2014年就开始进行智能化，他们自己开发ERP系统、下单系统，以便了解每个客户的需求，可以精准地去做一些事情，或者是站在顾客的角度，进行定制化、个性化的服务。尽管现在还没有完全实现，老徐畅想，未来一定会实现——比如，未来一位顾客生日的时候要过来，他可以提前一两个月说喜欢玫瑰味的啤酒，我要定制一款，我们可以帮他定制，不用多花一分钱，甚至免费；或者他生日来时，我们可以根据他或者他朋友们喜欢的啤酒，可以优惠或者免费提供给他们。
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海伦司是一个温暖、自在的社区
海伦司线下门店很明确，已成为了年轻人温暖、自在的社交空间，其实，他们在线上也形成了大家的空间，甚至一个话题有上千人的留言。比如：
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海伦司的商业逻辑
海伦司的创业历程又一次印证：在大多数情况下，战略不是设计出来的，是一步一步走出来的。海伦司甚至就是凭着一股质朴的方向感和原则——日久见人心，真诚，永远不要算计顾客；感恩顾客的眷顾，“一不小心”走了出来。但从一个管理研究者的角度，要总结海伦司创业成功的商业逻辑，我可以总结如下。
海伦司实际上改变了行业玩法——如果要赚钱，消费价格必须定得很高，比如一般酒吧啤酒的价格是海伦司的2～3倍，那么这就限制了顾客流量，顾客流量的限制导致没有规模效应，采购成本和固定费用摊销比较高，反过来又反馈到价格不能低，这是一个负反馈，又限制了顾客流量，我估计这个行业之所以分散，这可能是一个主要原因。而海伦司恰恰相反，无意中，在偏僻的地方起步，和感恩的出发点，把价格降低了，价格的降低促进了顾客流量的大增（也增加了连锁经营的信心），顾客流量的大增，可以起到规模效应，采购成本和固定费用摊销就降低了，反过来又可以反馈到价格上，可以进一步加大价格优势，又促进顾客流量的增加，出于服务好顾客的动机，自然而然地研究如何让顾客热爱，“无意中”让自己的定位更加聚焦、准确，加上真诚、认真的坚持，形成了线上线下一群人聚会的社交空间。
我可以用下图来表示海伦司的商业逻辑：
永远不要算计顾客，海伦司“一不小心”出走来的商业逻辑
看似海伦司是以价格的降低取得了成功的突破口，但老徐认为这不是价格战，恰恰是真正的消费升级——让更多的人可以较为自在地享受精神的愉悦。其实，很多行业都存在未发现的可改变的潜力，曾经有一个创业的小伙子给我讲过一句话：中国很多行业都值得重做一遍，重做的原点就是解决目标顾客的痛点或潜在需求，尤其是服务业。
当然，海伦司对待顾客的态度，其实也是他们对待员工态度的投射。海伦司对待用户坚持的是“让年轻人自由、享乐”。同样，对待内部团队，坚持“自由、进步、群策、感恩”的核心价值观，以及“老实、勤快、爱学习”的用人理念。在工作上强调简单直接的狼性执行力，群策群力，在生活方面关爱和尊重每一位同事，努力营造“家”的氛围。
在海伦司，每位新加入的员工、以及任何重要的集体会议开始前，他们都会观看《致小伙伴的一封信》，老徐在这封反复修改一个多月才定稿的信中讲道：“如果有天你炒掉公司，一定是为了生活得更好；如果有天公司垮掉，你也会生活得很好！创业的目的就是为了让更多的人过得好！”
总而言之，真诚为人（顾客、员工）创造价值，并“认真、坚持、做透”，这是一个企业真正的核心竞争力。