❶ 海倫司港股ipo值得打新嗎
海倫公司正式在香港證券交易所主板上市，成為離線酒館連鎖股的第一股。海倫司股票的發行價格為19.77港元/股，只有28000人申請公開發行，一手認購率為60%，認購率穩定。根據最高漲幅，贏家的一手500股的浮動利潤為2990港元，B頭28000股的浮動利潤為167400港元。
在賬面現金流量數據中。與辛辣酒相比，他們更喜森派升歡口味濃郁的低度酒和溫和的啤酒，並在這種氛圍下進行社交活動。在用戶能夠承受的范圍內，在裝飾方面，海倫融合了美國西部牛仔元素、東南亞風情元素、中國土家族元素、鏤空雕刻燈光、輕盈典雅的面紗、與方形裝飾的色彩對比、並結合歐美流行音樂，營造了一個氛圍濃厚、沉浸感強的聚會和飲酒空間，深受年輕人的喜愛。
❷ helens屬於什麼酒吧
Helens是一家年輕、時尚、有活力和朝氣的西餐酒吧，其中輕松環境的氛圍、價格親民的美味深受許多消費者的喜愛。無論是朋友聚會還是同事聚餐，一定是不容錯過的選擇！食材非常新鮮，都是大廚們現場製作，而且保證食材的新鮮感。各種酒水、飲料也都是應有盡有。Helens西餐酒吧擁有特別高的性價比。
helens是酒吧行業內的知名連鎖品牌，多年來憑借其完善的加盟體系、過硬的產品質量而廣受消費者好評。目前其品牌還在不斷的發展壯大，希望在市場上廣納有識之士，一同發展進步。對於想要輕松創業的投資者來說，現在加盟helens是不容錯過的好時機。
helens酒吧加盟要求：
1、helens西餐酒吧加盟者須具有良好的合作精神，勤奮務實、誠實守信，身體健康;
2、高度認可Helens西餐吧品牌及經營理念、衷心維護本品牌形象，有長期經營的意願;
3、helens西餐酒吧加盟商需有經商經驗、熟悉當地市場、有一定的人脈關系;
4、helens西餐酒吧加盟商需喜愛夜生活、有經營酒吧的夢想;
5、加盟者須具備一定的投資經營的經濟實力，一般現金、股票等流動資產應該在300萬以上，可投資於Helens的資金在150萬以上。
❸ 海倫司和奈雪，必有一戰
文/鍾微 張霏
編輯/子夜
海倫司受資本熱捧，跨界巨頭爭相湧入，小酒館賽道的硝煙味又濃了不少。
今日，中國最大的連鎖酒館海倫司，正式以 "9869" 為股票代碼在香港上市。上市首日開盤以23.05港元高開16.59%，截至發稿，報於24.25港元/股，漲幅22.66%，總市值為302.33億港元。根據海倫司此前公告，海倫司股票發行價為19.77港元/股。
2009年成立之時，海倫司瞄準的是外國遊客和留學生，圍繞高校開店，但僅僅開了8家門店後，便遇到瓶頸。
2012年，海倫司決定轉向，以低價定位，吸引更多國內的年輕大學生，門店大多設置在高校周邊，門店小、成本低，這一定位也讓海倫司能更快地沖沒春進行規模化擴張。
上市前夕，海倫司的擴張速度明顯加快，它在2019年和2020年逆勢開店，分別開出了93家和105家門店。截止2021年3月31日，海倫司在全國擁有近400家門店，分布在90多個城市。預計2021年全年新開400家，2023年底酒館數量將增加至約2200家。
從招股書可看出，海倫司的收入增長和利潤都很可觀。2018年-2020年，海倫司的營業收入由1.148億元大幅增至5.648億元、8.179億元，凈利潤分別為973.4萬元、7913.6萬元和7007.2萬元。2020年海倫司毛利率為66.82%。
國內酒館行業高度分散，大多由獨立酒館構成，企業連鎖化趨勢較弱，作為市場份額第一的玩家，海倫司被認為更有希望整合行業、建立壁壘。
在向好的業績與不錯的發展前景下，海倫司的高估值在上市前夕引起了爭議。招股書顯示，海倫司估值為258億，而以2020年7007.2萬元的凈利潤計算，其PE約為300倍，而可供參考的是，星巴克的PE約為48倍，奈雪的茶的PE約為195倍。
一位長期跟蹤酒水行業的二級投資人向連線Insight表示，海倫司這個估值並不高，估值爭議或許來自最近新經濟股票市場行情不好，此前港股遭遇「破發潮」，奈雪的茶作為「新式茶飲第一股」、每日優鮮作為「生鮮第一股」等都接連開盤破發。
如今，開盤大漲的海倫司證明了酒館生意的受歡迎程度。資本也早就青睞這門生意，海倫司上市之際，連鎖酒館品散耐牌貓員外宣布，已完成總額過億元的Pre-A及A輪融資，更多的投資者開始湧入酒館賽道。
小酒館在國內已經變成爭相追捧的風口。除了該領域原有的玩家，越來越多的跨界玩家也加入了賽道。
其中，已經上市的新茶飲巨頭奈雪的茶，開出了名為BlaBlaBar的奈雪酒屋。其主察殲打輕酒精的雞尾酒，門店裝修、酒瓶設計等方面，採用了較為少女、夢幻的風格，更偏向於吸引年輕的女性消費者。
奈雪已有在全國鋪開酒屋的趨勢。據連線Insight不完全統計，截止目前，奈雪酒屋已進入北上廣深，以及杭州、蘇州、沈陽、武漢、廈門、福州等二線城市。其中深圳現存門店最多，包括碧桂園喜悅里店、歡樂海岸城等4家門店。
目前，奈雪酒屋在全國依然在擴張，參考奈雪的茶的擴張速度，奈雪酒屋邁過摸索期後，也將加速開店，它與海倫司爭奪的是同一批用戶群，兩者的戰火已經燃起。
除了奈雪之外，海底撈也在北京三里屯3.3大廈店、望京新薈城店、華彩店三家門店中，推出晚市限時特調酒飲；湊湊火鍋將北京的全國首店改造成了「火鍋+酒」模式，在店內開辟出20平方米的酒吧專區，主打中式酒為基底的低度雞尾酒，晚上還增加了現場演出。
咖啡品牌星巴克和Seesaw也都開始賣酒，在圍攻之下，海倫司還能繼續坐穩第一連鎖酒館的寶座嗎？
與人們印象中熱鬧和混亂的酒吧、夜店不同，海倫司代表的是賽道中酒館一類。更偏向於低度酒的飲酒場景，內部環境並不混亂，相比酒吧、夜店，更適合年輕人聚會、玩 游戲 。
在投資人眼裡，酒館已經躍升為新興消費熱點。梅花創投創始合夥人吳世春曾對媒體表示，「目前創新的小酒館和線下劇本殺都有很大機會，我們近期投了幾個線下的小酒館，每天都要排隊一個小時才能拿到位置。」
海倫司的上市，也讓人們看到酒館的低價生意有利可圖。
曾前往海倫司探店的消費者對連線Insight坦言，因為她是新用戶，海倫司免費贈送6瓶啤酒，加之自己點了一杯可樂桶、花生米小食等，他們當時三人（兩位男士、一位女士）一晚僅消費60多元，性價比極高。
她也提到，這家店位於大學城附近，即便當時還處在暑假，但過了晚上10點，這家店位置也全部坐滿，並無空位。
海倫司以低價來拉客，促進了客流量的增加，又將二三線城市作為根據地，可一定程度上降低開店成本。
大多酒館提供的酒品，製作速度較快，小食產品方面，服務人員僅需要完成簡單的加熱和上菜，省去員工的培養成本。
一位海倫司用戶對連線Insight表示，海倫司門店配備的店員約3、4名，前台一名負責調酒，大廳一名負責在門口接待消費者，其餘幾位負責打掃衛生、撤空酒瓶等工作。而且因為菜單里無油炸小吃，所以無需現場製作人員和後廚人員。也因此，海倫司歡迎消費者點外賣配送到店。
與此同時，海倫司有大量自有品牌酒飲，通過第三方廠商直接生產拿貨，沒有中間商賺差價，成本價較低。
以上種種，有利於海倫司降低人力成本，實現標准化製作，從而加速全國擴張。
海倫司上市了，但它拿到的市場份額並不高，行業依然處於群雄逐鹿的階段。
小酒館生意的參與者眾多，按照不同業態可分為：以海倫司、貳麻酒館為代表的音樂酒館，或設置有現場駐唱，或以背景音樂為特色，且音量設置較大，以達到沉浸的效果；以北夫、優步勞為代表的啤酒酒館，主打精釀啤酒；以星巴克、海底撈為代表的跨界餐飲頭部品牌，在店內單獨設置有飲酒專區。
根據弗若斯特沙利文對海倫司酒館所在的中國16個城市的1720名消費者進行調研，海倫司的品牌知名度（以第一提及率統計）在所有酒館中排名第一。
但小酒館行業集中度較低，2020年海倫司的市場份額為1.1%，且排名前五名的酒館加起來也僅為2.2%。
年輕人扎堆的酒館行業，還大有可為，越來越多的企業、資本湧入，也將加劇行業的競爭。
2019年，奈雪開始涉足酒水領域，在北京、深圳開設了三家奈雪酒屋。2020年奈雪進一步在全國擴店，同年7月，其在武漢熱門商圈楚河漢街新開了一家酒屋。這里靠近大學城，附近有武漢大學、武漢理工大學、中國地質大學等十餘個知名高校。
這也意味著奈雪正式進入海倫司的腹地。
得益於武漢擁有全國最多的大學生數量，海倫司在武漢的擴張之路十分順遂，已開業的便高達47家。連線Insight搜索發現，在奈雪酒屋武漢楚河漢街店附近6公里內，便有7家海倫司門店，距離最近的一家只有不到3公里的路程。
奈雪酒屋和海倫司的選址並不相同。相比於奈雪入駐熱門商圈、地段的選擇，海倫司的大部分門店則鎖定在大學周邊，租金較低、門店較小。
奈雪酒屋主要售賣的是口味偏甜、酒精偏少的雞尾酒和零酒精飲料，而海倫司將啤酒、可樂桶作為主要產品，雞尾酒、洋酒等產品為輔。
在店內環境上，早期海倫司主打東南亞異域風情，並在近年來風格迭代，相繼開啟歐洲花園風格和愛丁堡風格店面裝修，使用的酒瓶則是清一色的啤酒杯或高腳杯。
奈雪酒屋則截然不同，粉色和香檳色的配色，大面積的馬賽克牆面，以及看起來像香水瓶、裝飾品的酒杯設計，更偏向於夢幻少女風。
海倫司與奈雪酒屋的品牌調性並不相同，但它們要爭奪的對象，卻是同一批人群。
艾媒咨詢數據顯示，大學生作為近年來新興的消費群體，隨著生活水平的逐漸提高，月均生活費也隨之增加，月均生活費為1516元，預計2021年中國在校大學生的年度消費規模約為7609億元，消費潛力巨大。
與此同時，海倫司單品價格在8元-78元區間，奈雪酒屋則在50-100區間，在酒吧業態中，它們都算不上高消費。而值得注意的是，在雞尾酒產品上，海倫司的產品均價也在44元左右，並不便宜。
兩者的客單價也差距不大。根據華安證券研究報告，海倫司客單價為70元，奈雪酒屋客單價則在90元，且奈雪酒屋與海倫司都不設最低消費。
對於消費者而言，大多會對某個品牌有所偏愛。與此同時，以大學生為代表的年輕消費群體，對價格較為敏感。同樣的消費水平，奈雪酒屋可能會分流一部分海倫司的消費者。
在性價比的基礎上，酒館業態也極其講究社交與 娛樂 屬性，少有單獨的消費者成桌，消費者對音樂、燈光等整體氛圍也較為看重，而這也是海倫司與奈雪酒屋所強調的。
NCBD發布的《2021中國小酒館行業發展研究報告》顯示，61.5%的消費者去小酒館是為了社交需要，58.6%的消費者是為了助興。與此同時，小酒館消費者也看重氛圍與酒本身，佔比分別高達72.1%與68.5%；56.7%的消費者會比較在乎價格。
在海倫司，一邊喝酒一邊玩桌游的年輕人不在少數。海倫司官方也十分鼓勵這一點，其在抖音上開辟了「聚會 游戲 指南」的板塊，內容為各種喝酒 游戲 教學。在公眾號，海倫司建立了社群，根據用戶地理位置推薦「約酒圈」。
黑蟻資本管理合夥人何愚曾對媒體提到，他對海倫司的期待是，在一個不起眼的行業，成就一個「夜間星巴克」的商業奇跡。他認為海倫司的競爭力在於為用戶提供了自由放鬆、毫無門檻的普世性社交空間，這種氛圍一旦形成，就是品牌最大的護城河。
奈雪酒屋也在將門店打造成年輕人的聚會地。其名字「BlaBlaBar」的來源，便是來源於網路用語，形容聊天停不下來的樣子。
相比海倫司僅僅播放背景音樂，奈雪酒屋定位於音樂酒館，晚上定點有駐唱表演，與此同時，上海的奈雪酒屋與笑果脫口秀進行了合作，不定期會有脫口秀表演。
目前，奈雪酒屋大部分聚集在一二線城市，而海倫司不同，截至21年7月末，海倫司門店已覆蓋22個省份和83個城市，一、二、三線及以下城市佔比分別為12%、68%、20%。
未來，隨著兩者的逐步擴張——奈雪酒屋逐漸下沉，海倫司為了提高客單價也會進入一二線城市，兩者也會狹路相逢。
作為一個挑戰者的角色，奈雪酒屋進入市場的時間比海倫司晚得多，但它也正好趕上了中國酒館生意崛起的時間點。兩者對戰、爭奪市場，是必不可免的。
緊盯一塊市場，海倫司與奈雪酒屋也會面臨同樣的考驗——中國酒館的生意沒那麼好做。
酒館生意的同質化，導致了品牌辨識度極低。這主要體現在品牌名稱、店面裝修和餐品結構沒有特點。如果將海倫司放入酒吧一條街中，它可能會淹沒在以「英文」為名的店鋪招牌中。
這也導致近些年海倫司明顯開始升級店鋪，並通過抖音、小紅書等社交媒體營銷，提高品牌認知度。
相比之下，奈雪作為新式茶飲品牌打響了品牌，酒屋在客流上有一定優勢，但不可忽略的是，此前奈雪的茶發生食品安全問題時，口碑嚴重下滑，這些負面事件也無疑會影響到消費者對奈雪酒屋的判斷。
門店擴張，對品牌而言是最好的廣告牌。目前酒館頭部品牌還處於持續擴張的路上，相比奶茶行業動輒千家店鋪，海倫司作為第一連鎖品牌，目前的門店數量也僅有近400家。
而在今年2月，海倫司剛剛完成首筆融資近20億元時，曾宣稱2022年要在全國開出1000家店，2023年底酒館數量將增加至約2200家。截至2021年7月末，公司官網披露門店共計739家（含未開業）。
一位關注消費領域的一級投資人對連線Insight透露，海倫司想達到10000萬家店的全國規模。
對此，上述關注酒水行業的二級投資人認為，這一目標很有可能實現，海倫司發展潛力很大。比如2021年下半年開始，海倫司門店增速上漲，每月擴張30多家。
目前海倫司也並不缺錢，其上市前僅完成了一輪融資。一位接近海倫司高層的投資人對連線Insight透露，黑蟻資本管理合夥人何愚首次見到創始人徐炳忠，表達投資意願時，徐直言在上市之前海倫司不需要融資。
不過，今年2月，海倫司還是進行了一輪融資，這也是其成立以來第一次、也是IPO前唯一一次融資，由黑蟻資本和中金分別投資3079.4萬美元和201.0萬美元。
不過，對於酒館品牌而言，如何平衡規模化速度與品牌口碑依然是個難題。
目前國內酒館品牌大多存在酒飲產品口碑不佳、服務質量差的問題。在社交媒體上，消費者對奈雪酒屋的評價普遍是，適合拍照打卡，但是酒飲難喝、服務質量差。
2020年，海倫司自有產品佔比達到了72.7%，也是其主要的營收來源，但自有產品卻無法建立口碑，在社交媒體上，消費者對海倫司的差評主要集中在酒品質量問題。另有不少消費者提到「服務員全程冷漠臉」「服務態度差」「上菜緩慢」等問題。
盡管酒飲產品製作方便，品牌也需要積累專業的調酒師隊伍，並加強大廳服務人員的管理與培訓。與此同時，國內酒吧業務一直屬於粗放式發展，相比咖啡、奶茶等行業，酒館的供應鏈體系、產品製作流程和服務的標准化，還屬於亟待建立的階段。
除了品牌同質化、產品服務質量不佳的問題，酒館的規模化也還有不少阻礙：社交聚會屬性，導致消費者停留時間長，翻台率低；酒館主打夜間生意，白天空場無人；行業門檻低，競爭激烈等。
海倫司的上市，奈雪酒屋等跨界巨頭的入局，只是國內小酒館行業爆發的信號，品牌想要開出千店、萬店，還要下不少功夫。
（本文頭圖分別來源於海倫司官方微博和連線Insight拍攝。）
❹ 加盟一個helens酒吧要多少錢啊
您好，120平-200平規模的，在100萬左右。具體情況您可以咨詢Helen's cafe 總部的謝經理，她的扣扣：二五三八零六五八七七。
❺ 海倫司成長值怎麼算
1、海倫司是國內的酒吧連鎖店，成長值計頃碧算首先需要算出悶知現有發行市值和酒館數量。
2、然後讓現有發行螞乎消市值除以酒館數。
3、最後算出單店價值減去剛開始的單店價值即可。
❻ helens小酒館怎麼加盟
10-20萬左右
helens小酒館其經營特色具有品牌特色,公司在市場不僅兼顧了中外古典風情,但是其風格更使人感覺到詩情畫意,所以這種具有古典氣息濃重的經營風格,被國內眾多年輕消費者所深愛。可以說helens小酒館讓消費者不僅可以品嘗到各種美味的美酒,而且還能夠品嘗到各色美食,它的酒水不僅豐富齊全,而且在搭配上各種精緻的小菜,能夠為消費者帶來很好的產品享受。開一家helens小酒館大概需要≈10-20萬元左右，
❼ 海倫司兩點後必須走嗎
不是。
有的人家老闆規定的時間不一樣，走的時間也就不一樣。
海倫司這個IPO貌似是突然蹦出來的，它本來就不在拍漏我們打新股的計劃隊列中，但是不知道為何，港交所的工作人員先選擇了這個不熱門的標的上市，我覺得可能是他們工作人員水平有限，也或許就是為了投石問路測試市場熱度吧。海倫司是針對20多歲年輕裂態人的酒吧，而且年輕人粘性比較高，凡是針對年輕人消費的股，都應該加分。營襲源爛業利潤快速增長、毛利潤也高，這兩點都很正面。公司前兩年是盈利的，今年暫時虧損(虧損的原因就是大搞擴張，招兵買馬速度過快所致)，暫時虧損我到也不覺得有什麼，很正常，況且今年3個月調整後收益也是有個3000萬的。
❽ helens酒吧可以加盟嗎
helens酒吧可以加盟。
現已成功在北京、天津、上海、廈門、武漢、深圳、東莞、杭州、長沙、重慶等中 國一二線城市開設數十家分店，締造年輕人時尚、健康、休閑空間品牌，引領現代都市健康夜生活新潮流。
木桌軒窗、森林氣息、返璞歸真，來Helen's體驗真正屬於你的天然酒吧！ Helen's 是你結束一天工作後釋放壓力的地方 Helen's 是你向心儀對象約會表白求婚的聖地 隨著夜幕的降臨。
在鬧市烏托邦的氛圍里，伴隨著我們多年來積累沉澱的經典 - Helen's西餐酒吧，讓小資生活大眾化 - 北京海倫餐飲管理有限公司成立於2005年，旗下品牌Helen's Hangout，是專門為年輕人量身定做的時尚、健康、休閑的連鎖西餐酒吧。
❾ 每瓶漲近兩毛，「決不漲價」的海倫司變了
「低價」、「年輕人喝出來的酒館第一股」，是海倫司身上深深的烙印，也是這家公司可以快速崛起的根基。
但當下的海倫司，似乎正發生著一些微妙的變化。一向以低價為核心的海倫司，開始漲價了。10月27日海倫司宣布，自有酒品和第三方酒品，每瓶分別漲價0.09元至0.4元不等。雖然漲價幅度並不高，但也反映出其為了利潤率，開始在以低價為核心的戰略上做出了讓步。
這背後原因不難理解，海倫司為了完成2023年底酒館總量增加至約2200家的目標，近幾年瘋狂開店，其中絕大部分還是自營店。這就導致公司的人力成本佔比持續上升，利潤端承壓嚴重。
畢竟，自營門店雖然能大幅度帶動收入增長，但同時也要承擔龐大的費用支出。一旦費用管控不到位，企業就會陷入虧損的邊緣。
海底撈是最好的例子。2019年年底，海底撈選擇逆勢擴張，一年就開了437家店，但激進擴張並未取得成效，翻台率的下滑導致利潤率大幅跳水。去年以來，海底撈一直在虧損的邊緣線掙扎。
但海倫司的酒館故事還是要繼續講下去。只是，小酒館越開越多，年輕人似乎有點不夠用了。從這個角度來說，小酒館能否把故事講好，還值得長期觀察。
/ 01 /
一紙道歉信，就為了每/瓶漲價0.19元？
10月27日，小酒館第一股海倫司針對旗下個別產品，每瓶分別漲價0.09元至0.4元不等。
同時，公司發布了一封「致歉信」，態度十分誠懇。表示漲價是由於近期原材料、包裝、物流等成本的上漲，預計本次漲價會給用戶每人的消費帶來1元左右的負擔。
可能有人會疑惑，一瓶酒僅僅漲價幾分、幾毛，不至於讓公司專門發布通告致歉吧？
事實上，對於海倫司來講，價格就是公司的「生命線」。畢竟，海倫司之所以能夠崛起，其核心原因在於其產品質量不俗的同時，賣得足夠便宜。
例如，2018年12月，海倫司所有小啤酒從十幾元/瓶降價到10元/瓶；2019年6月，科羅娜、百威的價格從10元/瓶降價到9.8元/瓶，海倫司系列啤酒降至7.8元/瓶；2021年3月，1664從12.9元/瓶降價至9.8元/瓶。
正是由於海倫司把平價策略當成核心戰略之一，2018年至2020年公司收入從1.15億元，暴漲至8.18億元，年復合增速高達166.9%，迅速成為國內規模最大的小酒館，也難怪公司對價格這么敏感。
話說回來，既然價格是海倫司的生命線，為什麼就連每瓶幾分、幾毛都要漲價呢？這背後的核心原因是，公司的利潤端持續承壓，有較大盈利壓力。
從利潤數據上來看，海倫司上半年總體是虧損的。數據顯示，海倫司2021年上半年虧損2483.6萬元，其中一季度虧損7633.2萬元，二季度盈利5149.6萬元對應的凈利潤率10.3%。
一季度雖然虧損，但核心原因是上市導致費用大增所致。而二季度的經營業績則能更客觀地反應公司真實經營情況。應該怎麼看待10.3%凈利潤率這個數據呢？
對比往年數據，2020年、2019年海倫司的凈利潤率分別為8.6%、14%。可以發現，2021年上半年相比起2020年，凈利潤率有所上升，但對比2019年的水平卻仍處於較低位置。在今年上半年疫情基本消退的情況下，10.3%的凈利潤率說明盈利端是存在一定壓力的。
但凈利率的承壓，核心原因似乎並不是原材料漲價引起的。從毛收益率水平上看，海倫司自有酒的毛收益率從2020年中報的76.6%，增長至2021年中報的81.8%；第三方酒的毛收益率從52.7%，增長至2021年中報的53.8%。兩者的毛利率都是呈現上升趨勢，說明海倫司對上游都具有很好的議價權。
而且隨著海倫司的小酒館越開越多，其議價能力就會越強。說白了，原材料漲價可能並不是推動其漲價的真正原因，那麼海倫司漲價的真正原因是什麼呢？
/ 02 /
野蠻擴張是一把「雙刃劍」
真正原因是，海倫司開店開得太快了，在經營效率跟不上的情況下，導致利潤端承壓。
從過去幾年看，海倫司將酒水、小吃標准化後，開啟了瘋狂的擴張模式。
體現在數據上，2018年至2020年海倫司小酒館總數分別為162家、252家和351家，而到了2021年9月末，這個數據變成了584家。更重要的是，擴張的自營酒館佔比越來越多。數據顯示，加盟酒館占酒館總數分別為51.9%、87.7%、96%
於海倫司而言，自營模式是一把雙刃劍。一方面，公司可以充分享受店面增加，帶來的經營業績高速增長。2021年上半年海倫司完成三位數的同比增長。
但機遇與風險是並存的。在享受營收高增長的同時，也需要承擔更多的費用支出，以及經營不善帶來的巨大風險。
當下，海倫司面臨的第一個風險就是費用支出在加大。以員工薪酬為例，數據顯示，2021年上半年海倫司的員工薪酬為3.11億元，佔比收入35.7%；2020年員工薪酬為1.79億元，佔比收入21.9%；2019年員工薪酬為0.92億元，佔比收入16.3%。
從數據上不難看出，海倫司的員工薪酬營收佔比逐漸提高。35.7%是一個相對較高的數字，一旦營收不及預期，海倫司要承擔如此大薪水支出，其實是相當於在擴張中走鋼絲。
畢竟，激進擴張卻慘淡收場的案例比比皆是。餐飲界的明星企業海底撈也躲不過，過去每年以幾百家門店的速度擴張，但隨著翻台率卻出現大幅下挫，以及不同地區之間門店盈利的巨大差異，最終導致2020年、2021年上半年凈利潤率分別只有1.08%、0.48%，處於虧損的邊緣。
而資本市場也用腳投票。Choice數據顯示，海底撈更是從2021年初的85.75/股，跌到了19.96元/股，跌去了76.7%。
再回到海倫司，通過直營門店快速擴張，雖然給公司帶來了收入的爆發式增長，同時也拉低了整體利潤率，且背後存在較大的「隱患」。因此，公司終端產品要漲價，也就不難理解了。
/ 03 /
海倫司，有酒但沒有故事
從過去幾年海倫司整體的經營數據看，無疑是成功的。高速擴張雖然使其費用佔比大增，但受益於產品定價能力提升，利潤還是保持了較快的增長。
針對未來，海倫司更是講出了一個夠性感的故事，吸引了大批量的投資者來捧場。
首先，海倫司把產品（各種酒和小食）和店面標准化後，具備了快速擴張的能力。此外，根據海倫司招股書中數據，按2020年收入（8.18億元）計算，公司在中國酒管行業排名第一，約佔有1.1%的市場份額。
已經成為了龍頭公司、整個行業又非常分散，加之小酒館相較於餐飲業，其產品更容易標准化，海倫司似乎高速擴張的前景非常確定。
據海倫司招股說明書給出的擴張藍圖是，預計2021年新增門店約400家，2023年底酒館總量增加至約2200家。對應2020年底公司351家的門店數，2021年至2023年公司新開門店數量要再增加超過5倍。
這樣的擴張速度，足以挑動所有投資者最敏感的神經。所以，海倫司在港股發行價高達19.77港元/股，對應的市盈率接近300倍。
問題是，2021年至2023年，海倫司能否保持5倍的店面擴張，同時帶來預期的收益呢？
讀懂君覺得存在一定難度。主要從兩方面考慮，一是自營為主的模式擴張太重，從過去三年海倫司擴張的節奏來看，已經出現了費用佔比上升拉低利潤率的情況。一旦營收不及預期，利潤端就會承壓，擴張速度必然會減緩。
另一方面，海倫司客戶群體是否如想像中的那麼多。要知道，哪怕海底撈面向14億消費者，截止2020年底也僅僅只有1298家門店。說白了，就是怕小酒館越開越多，年輕人不夠用了。
更重要的是，低價是海倫司的核心戰略，今年已經通過提價來保持合理的利潤率水平，指望公司產品持續提價是不現實的。如果為了擴張而擴張，海底撈增收不增利就是前車之鑒。
站在當下看，海倫司無疑是一家優秀的公司，但其給投資者編織的故事，完成起來似乎難度並不小。
❿ 海倫斯模式
海倫司公司是一個小酒館連鎖企業，目前已超過160家直營門店，似乎全球還沒有這么大的直營連鎖小酒館。還有讓人想不到的是，他們在武漢的一家門店由於租約到期而閉店，舉行了一個告別式，曾經的顧客紛至沓來，有一個新聞系的大學生記錄了當天的情形。一年之後，這位學生找到海倫司公司，將拍攝內容送給了他們。
看完紀錄片，讓人感受到海倫司是一群年輕人產生回憶的地方。更令人想不到的是，海倫司的創始人曾經是一個保安。
我訪談完海倫司創始人徐炳忠（下文簡稱公司通用稱呼「老徐」）的創業過程，正好聊到馬上是一個西方的節日——感恩節，突然意識到海倫司就是由質朴的「感謝」促進成功的商業模式。
01
第一家門店——不經意的「感謝」讓犄角旮旯的第一家門店火了起來
老徐從小就不安分，比較調皮，學習不好。後來去參軍，當了偵察兵，回來後做了3年的保安。後面想折騰點事，問戰友可以做什麼，戰友開玩笑說可以去泰國開酒吧，他就認真地問起來，戰友一看他認真，就告訴他是忽悠他的，但告訴他可以去寮國。他就真的去了寮國開小酒館（Pub），也算是賺了第一桶金。後來回國，他就琢磨著到北京，這就開始了海倫司的創業之路。這一年是2009年。
永遠不要算計顧客，海倫司「一不小心」出走來的商業邏輯
那時，小酒館一般是做外國人的生意，所以他就到北大清華附近的五道口找地方，這一帶鋪面的租金很貴，合適的面積至少100萬，對他來說是天文數字。後來他在那裡轉了一個星期，發現一個很偏的地方，一個叫東升園小區的地方有一個鋪面轉讓，以前也是開酒吧的，房租20萬，但是往前面走不到500米，租金就要200多萬，這么大的租金差距和有人便宜轉讓，就說明那個地方根本沒人去。
剛開始，他是拿不準的，後面突然意識到，在農村的時候去鎮上趕集，挨著鄉政府大點的餐館叫酒家，生意很好，但也存在一些偏遠的小館子，生意也很好，盡管有很多人開的也是不好。所以，他意識到，因為你的客人是固定的，只要你真正做好，口碑沉澱起來，生意就會很好。這樣一想，他就拍板租了下來。
但這樣一個犄角旮旯地方怎樣才能做起來呢？一個是靠用心。比如，他讓老外去發廣告，廣告語就很專業，一桶一桶的雞尾酒叫bucket，當時我們中國人一般聽都沒聽說過，而他是前一天和老外聊天才學到的。另一個是靠價格，別人青島小瓶是20元，而他青島大瓶才10元。這樣一來，經過四五個月，慢慢起來了，一天能賣個四五千塊錢，這就有了一定的顧客基礎。
老徐做到這個情況，心生感慨——自己出身卑微，一個保安，何德何能，有這么多人眷顧（這句話，在我們的訪談中是出現頻率最高的一句話）。他覺得真的要感謝顧客，正好趕上萬聖節，他就搞了一個免費感恩活動，貼出海報——全免費，你別喝死就行（當時主要是國外留學生，在西方的語境下，這是一種幽默）。不僅店裡面有扎啤機，還在外面實實在在地擺了兩排扎啤。那天，屋裡、屋外全是人，後來的都只好站到馬路上去了。從此，在留學生圈裡，幾乎沒有不知道helens（海倫司）。從此，他的生意越來越好。
02
「日久見人心，保持真誠，永遠不要算計顧客」成為海倫司的經營基因
第一家門店在萬聖節的感恩活動，帶來了意想不到的效果。後面，其他的酒館也開始模仿，也經常開展這類活動。但老徐觀察，其他酒館搞的這些免費活動，卻並沒有多少效果，這引發了他的思考。他得出的結論是：可能別人在發心上僅僅是把免費活動當作是一個營銷手段，而他可能是出於真誠的感謝。如果你的發心把免費只是當作一個營銷手段，顧客會覺得這是個套路，就比如什麼充值、什麼沖刺營銷等，有算計顧客的「嫌疑」。也就是在那個時候，老徐總結出他做海倫司必須堅持一點——日久見人心，保持真誠，永遠不要算計顧客！
比如，一定保證是真酒，一定要從原廠或者一級代理商進貨；又比如，每逢重大節假日，生意很好，很多地方都在漲價，而他們要實實在在地開展很多優惠活動，比如免費2小時、各類抽獎或優惠券，而且這些優惠券絕不附加條件，比如消費滿多少才給消費券，或者下次消費滿多少才能用優惠券，等等；再比如，規模上去時，不是看到生意好了就趁機漲點價，而是規模上來，有了規模效應，成本下降了，他把成本下降的紅利與顧客分享，不斷降低價格。老徐舉了一個例子，公司每年賣出去的啤酒至少是一萬噸，按照500ml一瓶的話，2000萬瓶，如果保持原來價格，假設是降低了2元，每年就是4000萬元的凈利，如果再漲0.5元，利潤就是5000萬，這是一個相當可觀的數目。
因此，老徐認為做服務業的核心競爭力就是這種滴水穿石的堅持，就是這種文化——日久見人心，保持真誠，永遠不算計顧客。我問他對未來的擔心是什麼？他的回答是規模大了之後，如果這種文化不能得到很好的堅持，就是最大的危險。
03
不辜負顧客的熱愛，不自覺地明確了自己的定位
後面老徐就把酒館開到了上海、天津、廈門、武漢，在高校周邊主要做留學生的生意，做得也不大，一直是8家。後來，他突然意識到自己存在一個思維慣性問題——盡管酒館是西方文化，但我們中國的年輕人也應會喜歡。他還有一個感覺，就是在酒館里，朋友之間自由、快樂的交流，應是全人類都追求的美好時光。他突然覺得這可以作為一個事業。於是，開始進行擴張，這已是2012年了。
永遠不要算計顧客，海倫司「一不小心」出走來的商業邏輯
果然，基本上每開一家小酒館就成功一家。老徐講到他看到小雨天顧客還在酒館外排隊，他就很感動，那句「何德何能」又油然地說出來。還是出於感激，他就想弄清楚——顧客為什麼熱愛我們，我們必須做得更好，不辜負顧客的熱愛。有一次，他問一位顧客為什麼喜歡海倫司，這位顧客回答說：「將來這里會有我們的回憶。」他就意識到——海倫司是一個年輕人線下的社交平台。他進一步調查，把自己的小酒館定義為「年輕人自在的聚會空間」。
自在的定義開始也是來源於感恩。老徐講，自在，首先要讓消費沒有壓力，比如說去一個地方，一瓶啤酒，20～25元一小瓶，喝酒的人，動不動一個人喝半打，一般四五個人，要20多瓶啤酒，這就要四五百元，年輕人承擔不起。如果是10元一瓶，一個人大概50元，四五個人加在一起只有二百多，這樣一來大家消費的壓力就減了很多。本身，啤酒的成本就在那裡，是可以賣更便宜的。
另外，基於「自在的聚會空間」，他在酒館的設計方面動了很多心思。比如，板凳是長條凳，而不是有扶手的座椅，以及凳子、桌子的寬度和高度，都進行了認真的研究，以方便大家能夠自在地交流；音樂的選擇和音量，會根據時段、人數的多少進行調節，音樂音量太大，大家交流起來會很累，音量太小，可能不同的客人之間的談話會相互聽得見，剛喝酒時應用什麼類型音樂，進入狀態時應用什麼類型音樂，老徐自己在門店至少通過五年的摸索，形成了一套音樂播放的智能系統；再比如，他們的燈都是定製的，市面上沒有一個廠商的產品符合他的要求，要麼太亮，要麼太暗，他就自己提出要求進行定製；再比如，他們沒有駐唱歌手，也不會在世界盃期間播放足球，大家來這里是彼此交流；再比如，他們有一次市場部創意在酒館搞喝酒比賽和唱歌比賽，被他叫停，主要的原因是喝酒比賽不利於健康，而唱歌比賽會干擾那些不願意看比賽的人。
為了更精準服務顧客，高中沒有畢業的老徐，在2014年就開始進行智能化，他們自己開發ERP系統、下單系統，以便了解每個客戶的需求，可以精準地去做一些事情，或者是站在顧客的角度，進行定製化、個性化的服務。盡管現在還沒有完全實現，老徐暢想，未來一定會實現——比如，未來一位顧客生日的時候要過來，他可以提前一兩個月說喜歡玫瑰味的啤酒，我要定製一款，我們可以幫他定製，不用多花一分錢，甚至免費；或者他生日來時，我們可以根據他或者他朋友們喜歡的啤酒，可以優惠或者免費提供給他們。
04
海倫司是一個溫暖、自在的社區
海倫司線下門店很明確，已成為了年輕人溫暖、自在的社交空間，其實，他們在線上也形成了大家的空間，甚至一個話題有上千人的留言。比如：
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05
海倫司的商業邏輯
海倫司的創業歷程又一次印證：在大多數情況下，戰略不是設計出來的，是一步一步走出來的。海倫司甚至就是憑著一股質朴的方向感和原則——日久見人心，真誠，永遠不要算計顧客；感恩顧客的眷顧，「一不小心」走了出來。但從一個管理研究者的角度，要總結海倫司創業成功的商業邏輯，我可以總結如下。
海倫司實際上改變了行業玩法——如果要賺錢，消費價格必須定得很高，比如一般酒吧啤酒的價格是海倫司的2～3倍，那麼這就限制了顧客流量，顧客流量的限制導致沒有規模效應，采購成本和固定費用攤銷比較高，反過來又反饋到價格不能低，這是一個負反饋，又限制了顧客流量，我估計這個行業之所以分散，這可能是一個主要原因。而海倫司恰恰相反，無意中，在偏僻的地方起步，和感恩的出發點，把價格降低了，價格的降低促進了顧客流量的大增（也增加了連鎖經營的信心），顧客流量的大增，可以起到規模效應，采購成本和固定費用攤銷就降低了，反過來又可以反饋到價格上，可以進一步加大價格優勢，又促進顧客流量的增加，出於服務好顧客的動機，自然而然地研究如何讓顧客熱愛，「無意中」讓自己的定位更加聚焦、准確，加上真誠、認真的堅持，形成了線上線下一群人聚會的社交空間。
我可以用下圖來表示海倫司的商業邏輯：
永遠不要算計顧客，海倫司「一不小心」出走來的商業邏輯
看似海倫司是以價格的降低取得了成功的突破口，但老徐認為這不是價格戰，恰恰是真正的消費升級——讓更多的人可以較為自在地享受精神的愉悅。其實，很多行業都存在未發現的可改變的潛力，曾經有一個創業的小夥子給我講過一句話：中國很多行業都值得重做一遍，重做的原點就是解決目標顧客的痛點或潛在需求，尤其是服務業。
當然，海倫司對待顧客的態度，其實也是他們對待員工態度的投射。海倫司對待用戶堅持的是「讓年輕人自由、享樂」。同樣，對待內部團隊，堅持「自由、進步、群策、感恩」的核心價值觀，以及「老實、勤快、愛學習」的用人理念。在工作上強調簡單直接的狼性執行力，群策群力，在生活方面關愛和尊重每一位同事，努力營造「家」的氛圍。
在海倫司，每位新加入的員工、以及任何重要的集體會議開始前，他們都會觀看《致小夥伴的一封信》，老徐在這封反復修改一個多月才定稿的信中講道：「如果有天你炒掉公司，一定是為了生活得更好；如果有天公司垮掉，你也會生活得很好！創業的目的就是為了讓更多的人過得好！」
總而言之，真誠為人（顧客、員工）創造價值，並「認真、堅持、做透」，這是一個企業真正的核心競爭力。